三个指数增强组合的完美收盘[天金峰吴公西安星团队]

指数增强型投资组合的表现如下:指数增强型投资组合的表现如下:沪深300增强型投资组合本周超额收益率为0.74%,本月超额收益率为1.24%,今年超额收益率为9.20%。中国证券500增强组合本周超额收益为0.60%,本月超额收益为0.75%,今年超额收益为12.90%。中国证券1000增强投资组合本周的超额收益为1.39%,本月为1.69%,今年为15.41%。

该因子的长期超额收益率表明,我们从2008年以来的月度集成电路平均值的方向来判断该因子的多重空方向。

多头投资组合是由每个月末多头前10%的股票组成的投资组合。多头超额收益由多头投资组合收益——整个市场同等权重的投资组合收益来计算。

本周因子的多头超额收益表现见下图,本周内单季度ROA、标准化预期外盈利等因子的表现较好,而三个月反转、一致预期市盈率TTM、一致预期滚动BP等因子的表现较差。本周因素的长期超额回报表现如下图所示。本周,ROA和标准化意外收益等因素表现较好,而三个月反转、TTM预期收益率一致和英国石油公司预期滚动一致等因素表现较差。

本月长期超额回报的表现如下图所示。本月,ROA、ROE、总市值对数和一个月实际波动率等因素表现较好,而TTM预期收益率一致、预期滚动英国石油公司一致和预期联系汇率一致等因素表现较差。

过去一个月,长期超额回报的表现如下图所示。在过去一个月中,净资产收益率、净资产收益率和总市值对数等因素表现良好,而TTM预期收益率一致、预期滚动基准利率一致、账面市值比一致和预期盯住美元等因素表现不佳。

对数总市值、非流动性影响、标准化意外利润和一个月反转因子今年表现良好,而一致预期挂钩和单季度营业收入同比增长率等因素表现不佳。

过去一年,总市值对数、非流动性影响、标准化意外利润和一个月反转因子表现良好,而一致预期挂钩和一个季度营业收入同比增长率等因素表现不佳。

许多因素空收益显示许多空收益可以反映这些因素的选股能力。

下图显示了本周因素的多重空回报表现。本周,一个月内的实际波动、一个月内的每日成交量、一个季度内的净资产收益率和一个季度内的净资产收益率表现良好,而三个月内的反向波动和一致预期的滚动英国石油系数表现不佳。

下图显示了本月multi 空的盈利表现。本月一个季度的净资产收益率、实际波动率和净资产收益率(ROA factor)表现良好,而一致预测滚动英国石油(BP)、一致预测盯住美元(PEG)和账面市值比(book-to-market ratio factor)表现不佳。

过去一个月,净资产收益率、净资产收益率和一个月的实际波动率在一个季度表现良好,而滚动英国石油公司和账面市值比等因素预计表现不佳。

非流动性冲击、一个月反转、特异性等因素在今年表现良好,而单一季度的盯住美元和营业收入同比增长率预计表现不佳。

非流动性冲击、一个月反转、特异性、一个月每日营业额等因素在近几年表现良好,而PEG和一季度营业收入同比增长因素预期表现不佳。

要素信息比率绩效信息比率可以全面考察要素的收益和风险。

不同时期多因素空盈利信息比率如下图所示:标准化预期收入、单季度营业利润同比增长率和非流动性影响等因素本周表现较好,而一致预期滚动英国石油公司和一致预期市盈率TTM等因素表现较差。本月,净资产收益率、净资产收益率、标准化意外收益等因素在一个季度表现良好,而PEG和英国石油表现不佳。过去一个月,净资产收益率、净资产收益率和标准化意外利润等因素在一个季度表现良好,而共识预期滚动英国石油公司和账面市值比等因素表现不佳。非流动性冲击、特异性和标准化意外收入等因素今年表现较好,而共识预期挂钩、三个月实际波动和三个月反转等因素表现较差。

下图显示了过去半年各种因素相对强弱的趋势:过去半年表现良好的因素包括一个月每天换手的因素和三个月每天换手的因素。过去六个月表现不佳的因素包括季度净资产收益率、季度净资产收益率等。

风险是指市场的系统风险和影响因素的变化风险。

对我们风险的关注表明:市场的系统性风险和有效因素变化的风险。

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